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cba下注网站-?姜梓涵:减产破裂油价大跌 原油市场或迎重构

2020-11-18 | 作者: cba下注网站

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cba下注网址|编辑|8月3月5~6日在维也纳召开的OPEC扩大了减产谈判的裂缝,但OPEC内部没有就减产深化达成协议,同时也没有缩短现在的减产协议的计划,现在的减产行动将在3月末结束后结束。 俄罗斯能源部长北非表示,从4月1日开始,许多石油生产国将允许石油产量。 本会议谈判破裂的结果大大超过了市场预期,但与OPEC成员国极其依赖原油出口构建的外汇收入不同,俄罗斯等非OPEC产油国对原油的依赖度较低,石油价格大幅暴跌其冲击比较小。

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改变砂岩油气革命后,美国从原油清洁进口国变为纯出口国,国际原油供应实际上成为沙特领导的OPEC、俄罗斯及美国的“三足鼎立”结构。 这意味着著美国方面需要参加减产,减产带来的平稳价格也有好处。 这意味着著OPEC的减产会提高油价,但实质上以转移市场份额为代价。

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2010年OPEC几次减产后,沙特原油产量的市场份额从13.5%上升到11.5%左右,俄罗斯的市场份额几乎为11.5%,网卓新闻网、美国的市场份额从6%下跌到12.5%。 OPEC陷入了“越减少越弱”的怪圈,可以说是减产联盟内部分歧变大的原因。

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在这种背景下,难以实施新的减产协议也不足为奇。 会议结束后的几个小时内,供应末端价格竞争使原油市场更加恐慌的:沙特国有石油公司,世界上仅次于原油出口商的沙特阿拉伯拉姆科宣布提高原油销售价格: 4月面向亚洲的原油销售价格为4-6美元/巴另外,沙特阿拉伯计划在4月份将产量减少到1000万桶/天,据相关人员透露,沙特阿拉伯私下告诉部分市场参加者,必要时,这个国家可以进一步提高产量,超过创纪录的1200万桶/天。

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沙特除了以背叛俄罗斯不道德为目的外,还进一步泄露了沙特阿拉伯瞄准其他低成本制造商吸管市场,美国页岩油行业的一部分制造商也在国际能源局(IEA )上个月发表的报告中沙特阿拉伯每天有可能减少200万桶以上的石油产量,阿拉伯联合酋长国、科威特和伊拉克每天有可能减少约100万桶。 摩根士丹利的分析显示,第二季度布伦特原油价格将降至35美元/桶,WTI价格将降至30美元/桶。 迄今为止,预计布伦特原油价格为57.50美元/桶,WTI原油价格为52.50美元/桶。

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高盛方面指出,布伦特原油价格可能会下跌到20美元/桶的低价,明确尝试一些制造商的经营水平。 根据此前的高盛,价格竞争已经基本改写了石油和天然气市场的前景,将第二、三季度的石油价格预测提高到30美元/桶。

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本回合OPEC减产谈判破裂了,但这并不意味着著OPEC和俄罗斯回到谈判桌上。 近年来,尽管俄罗斯债务水平很低,原油出口额占俄罗斯全部商品出口的比例不足30%,影响比较有限。 但是,如果原油价格长期保持低位,就必须对占俄罗斯商品出口大部分的天然气、成品油、煤炭等能源的大宗价格施加压力,进而对俄罗斯卢布的汇率施加压力。

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卢布的货币价值美元降到70大关后,俄罗斯将维持国民福利待遇的财政压力,或施加压力回到谈判桌上。 沙特阿拉伯等OPEC各国长年依赖石油经济,由于国内财政赤字的压力,之后也有维持OPEC联盟、稳定石油价格的天然必要。 从基本面来看,现在的原油供给末端弹性小,持续的低油价一定会导致包括美页油在内的部分石油企业复工、破产,原油供给末端进入新的出清,无法维持高位。 但是,包括原油价格在内打开声波的关键依然是市场需求方的完全恢复。

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考虑到现在原油的远端曲线依然处于高方位,而且月差还不足到包括深度contango结构,所以没有风险的对冲缺席,限制了近月油价的修缮动力。_cba下注网址。

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